一大迹象显示美元荒已结束

  当疫情首次爆发时,世界各地都出现了美元短缺,但现在似乎已经过去了,这标志着由于美联储(Fed)和其他主要央行的努力,全球金融形势发生了重大变化。

  美联储(Fed)周四发布的数据显示,全球央行上周收到的美元数量是近三个月来的最低水平,这是美联储资产负债表意外下降7万亿美元的主要原因。

  截至周三,美联储与其他央行的外汇余额已从一周前的4445亿美元降至3525亿美元,为4月初以来的最低水平。危机前几周,美联储签署了外汇互换协议,以应对其他央行对美元的需求激增。

  货币互换额度的下降,再加上其他迹象,让许多分析师相信,各国央行对美元流动性的需求正在减弱,全球金融市场正在从疫情造成的损害中恢复过来,并逐渐走向正常。美国汇盛金融公司(Huis声Financial Corporation)首席经济学家陈开峰最近也发布了微博(34.18,0.28,0.83%)。

  全球美元流动性危机有所缓解,14家央行对美联储适用的货币互换余额开始迅速下降。美联储向14个经济体(包括欧盟(EU)、日本、英国、瑞士和澳大利亚)的注资总额已从4500亿美元降至不足3000亿美元。可以说,美联储的危机应对机制之一--货币掉期--已经开始退出,资产负债表收缩已经开始。

  今年2月和3月,全球股市以创纪录的速度跌入熊市,信贷市场的风险溢价迅速上升,美元在海外供不应求,导致美元升值,使外国政府和持有美元计价债务的公司无法承受。美联储在与五家央行签署长期美元互换协议后,迅速采取行动,与九家央行签署了货币互换额度协议。

  NatWestMarkets美国利率战略分析师约翰·罗伯茨(JohnRoberts)说:

  随着金融市场复苏,在互换额度协议的支持下,我们预计央行将相对平稳地向市场注入流动性。

  更多的分析预计,外汇额度的下降在未来可能会加速。花旗集团(Citigroup)的经济学家在上周五给客户的一份报告中写道:

  我们预计,未来几个月将出现快速下降,而大多数货币掉期将出现下降。

  除了互换配额的下降外,美联储其他几个紧急工具的使用在过去几周也大幅下降。自5月以来,美联储向一级交易商、商业票据发行商、货币市场共同基金和对银行的直接贷款的未偿余额已停止增长,甚至开始大幅下降。

  其中最具象征意义的是对回购协议的需求急剧下降。商业银行与美联储(Fed)之间尚未达成的回购协议数量降至去年9月以来的最低水平。

  去年9月的现金短缺迫使美联储向市场注入数十亿美元。3月中旬爆发后,回购市场又面临流动性紧张的危机。3月18日,美联储的回购余额接近4420亿美元,创历史新高。但周三,回购余额骤降880亿美元,至790亿美元。

  瑞士信贷(Credit Suisse)投资策略与研究董事总经理佐尔坦·波斯尔(Zoltan Posar)上周在一份研究报告中表示,如果外国银行"不再需要通过互换获得美元,不再在外汇市场借款,美联储将干预回购市场。

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